Возьмут ли в долг?

Выпуск шестого облигационного займа Самарской области откладывается на неопределенный срок. Осуществить заимствование посредством выпуска облигаций общей стоимостью в 7,5 миллиарда рублей руководство региона намеревалось еще декабре 2008 года. Сейчас банки, которые планировали выкупить займ области, по-прежнему готовы это сделать. Однако со стороны правительства четких сроков о выпуске облигаций нет. Аналитики рынка считают, что из-за обострившейся в связи с финансовым кризисом ситуации на рынке бондов региональные власти могут пересмотреть вариант размещения облигаций.

О том, что область планирует выпустить очередной облигационный займ, стало известно еще осенью прошлого года. Согласно утвержденному в конце 2008 года областному бюджету на 2009 год, в плановый период 2010–2011 годов сумма заимствования должна была составить 7,5 миллиарда рублей.

За всю кредитную историю Самарской области правительством было выпущено пять облигационных займов. Последний, самый крупный, стоимостью в 8,5 миллиарда рублей был размещен в 2008 году.

Выпуск шестого облигационного займа был запланирован на 2009 год, однако осенью прошлого года министр финансов Самарской области Павел Иванов заявил о том, что сроки выпуска облигаций будут скорректированы, и размещение может состояться уже декабре 2008 года.

Тогда же три самарских банка заявили о том, что намерены стать инвесторами готовящегося к выпуску шестого облигационного займа области. В их число вошли «Газбанк», «Солидарность» и Первый объединенный банк.

По заявлению регионального минфина, для области это могло бы стать не только одним из вариантов наиболее быстрого заимствования средств, но и гарантией удачного размещения ценных бумаг, особенно в условиях кризиса. Так, если раньше акции покупал широкий круг инвесторов, то сейчас правительство может рассчитывать только на спрос самарских банков, которые доверяют руководству региона. Эту точку зрения поддержали и аналитики рынка ценных бумаг – для рынка с низким уровнем спроса вариант, при котором эмитент (в данном случае правительство Самарской области) формирует «книгу заявок», то есть синдикат банков, заявивших о своей готовности выкупить определенный объем облигаций на размещение под определенную ставку купона еще до начала размещения ценных бумаг на бирже, подходит как нельзя лучше. Когда синдикат сформирован заранее, то можно прогнозировать с большой вероятностью, что выпуск будет размещен в полном объеме, а ставка купона будет высокой.

Как стало известно Dengi63.ru, сейчас выпуск облигаций отложен на неопределенный срок.

Как сообщил вице-президент ОАО КБ «Солидарность» Андрей Назаров, действительно, правительством Самарской области облигационный займ, выпуск которого был запланирован на декабрь 2008 года, размещен не был. «В настоящее время сроки выпуска точно не обозначены. Есть предположения, что займ будет размещен в 2009 году. Мы готовы вернуться к рассмотрению вариантов участия «Солидарности» в размещении шестого облигационного займа Самарской области тогда, когда будут четко определены его параметры и сроки», – подчеркнул он. Старший вице-президент ОАО «Первый объединенный банк» Денис Хадеев сказал, что не располагает информацией по данному вопросу. «Газбанк» не смог предоставить комментарии.

По мнению аналитиков рынка облигаций, эмитент в любом случае заинтересован в выпуске и размещении ценных бумаг, так как заимствование необходимо области для покрытия разрыва бюджета. Однако в непростой ситуации на финансовых рынках страны не исключено, что руководство региона пересматривает возможные варианты размещения, выбирая менее затратный.

«В настоящее время ситуация на рынке бондов непростая, – отмечает старший аналитик отдела анализа рынка облигаций ОАО «Банк Москвы» Анастасия Михарская. «Размещения носят схематичный характер и осуществляются только при помощи участия крупнейших госбанков. В основном это ВТБ, Сбербанк, «Газпромбанк». Прямое рыночное размещение сегодня невозможно».

Вариант размещения правительством Самарского региона облигаций через региональные банки при условии предоставления этим банкам ликвидности со стороны государства Анастасия Михарская назвала возможным. Однако доходность в данном случае должна быть на достаточно высоком уровне – не менее 17-20%, что не слишком выгодно для региона. «Не исключено, что сейчас область рассматривает другие менее затратные варианты размещения, – отметила эксперт Dengi63.ru. – Например, получение на эти цели субсидий из федерального бюджета».