Деньги вернулись на фондовый рынок

Российские акции начали год на очень позитивной ноте. Индексы акций, номинированных в долларах, показывают одни из лучших результатов в мире, отчасти благодаря укреплению рубля к доллару с начала года и частично потому, что Россия остается рынком с высокой бетой на мировой арене. Еще одна причина опережающего роста заключается в том, что инвесторы стали комфортнее себя чувствовать в отношении акций российских компаний, ориентированных на внутренний рынок.

В итоге, невзирая на угрозу долгового кризиса в еврозоне, инвестиционная привлекательность России существенно повысилась с начала года. В ближайшее время катализатором всех рынков будет результат переговоров по долгу Греции. Впоследствии катализаторы в значительно большей степени будут определяться внутренними факторами и будут более позитивными.

Вывод, который можно сделать по итогам дискуссий на форуме Россия 2012, организатором которого является Тройка Диалог: позитивный импульс может сохраняться на длительную перспективу при условии, что следующее правительство воспользуется открывающимися возможностями и займется решением проблем, которые уже очевидны.

Секторы, ориентированные на внутренний рынок, имеют наибольшие шансы показать опережающую динамику, отчасти благодаря позитивному макроэкономическому фону, а также политическим приоритетам гораздо более требовательной и вовлеченной в работу Думы. Недвижимость, потребительский сектор, фармацевтика, медиа, транспорт и банки обещают максимально возможный доход в 2012 году. Акции электроэнергетики также весьма привлекательны для инвесторов, хотя их уход в отрыв, вероятно, состоится значительно позднее, во втором полугодии, прежде чем правительство рассмотрит возможность возврата к прежним планам роста тарифов. Тем не менее, текущие оценки настолько низкие, что инвесторам выгодно купить акции заранее и ждать.

Среди указанных секторов можно выделить особо интересных эмитентов. Электроэнергетика: ТГК -1, МРСК Холдинг, ФСК ЕЭС. Потребительский сектор: X5 Retail Group, «Магнит», «М.Видео» (повышение рентабельности, активный органический рост, хорошие результаты отчетности).

«Магнит» опубликовал отличные результаты за четвертый квартал 2011 года. Компания показала ощутимый рост рентабельности, что способствовало достижению самого высокого уровня валового показателя за последние годы. Компания подтвердила свой прогноз расширения сети магазинов на 2012 год – планируется открыть 800 дискаунтеров, 50-55 гипермаркетов, 550 магазинов косметики и трех дистрибуционных центров, на что потребуется в общей сложности $1,4 млрд. Этим прогнозы компании ограничились, но менеджмент отметил, что «для себя» планирует рост выручки на 25-30% в этом году. Компания также выразила уверенность в розничном рынке и потребительском спросе в России.

Мы рекомендуем покупать акции «Магнита» с потенциалом роста 111%.

Директор Самарского филиала ИК «Тройка Диалог» Алексей Верешагин