Не все то золото

Аналитики ИК ФИНАМ» рассказали порталу Samara24.ru о прогнозах динамики цен на золото в ближайшие годы. Стоимость золота будет довольно ощутимо снижаться, однако реальные цены на данный металл продолжат оставаться выше своих средних исторических значений. Прежде всего, это произойдет за счет высокого инвестиционного спроса на золото и его использования в качестве антиинфляционного актива.

«В условиях развития глобального финансового кризиса масштабной ценовой коррекции подверглись все металлы, за исключением золота, цена которого в настоящий момент находится в непосредственной близости к максимальным историческим значениям. Данная тенденция обусловлена специфической структурой спроса на золото, основными составляющими которого являются ювелирный, промышленный и инвестиционный спрос» - говорится в исследовании «ФИНАМа».

По оценкам аналитиков инвестиционной компании, промышленный спрос на золото на протяжении последних лет остается достаточно стабильным, и данная тенденция в ближайшие годы, скорее всего, сохранится. Традиционно первое место по количеству потребляемого металла занимает ювелирная отрасль. При этом устойчивой тенденцией последних лет становится снижение потребления золота ювелирами, что частично объясняется эффектом накопления драгоценных изделий.

«Снижение ювелирного спроса, по нашим оценкам, практически неизбежно в условиях неблагоприятной глобальной экономической конъюнктуры», - отмечает аналитик ИК «ФИНАМ» Владимир Сергиевский.

Ключевым драйвером роста цен на золото в последние несколько лет является инвестиционный спрос, который с 2000 года увеличился более чем вдвое в фактическом выражении. Аналитики «ФИНАМа» ожидают продолжения роста инвестиционного спроса в перспективе ближайших нескольких лет.

«Если глобальная экономика продолжит испытывать негативное давление финансового кризиса, то золото будет пользоваться спросом как традиционный защитный инструмент. Первые признаки выздоровления мировой экономики с большой вероятностью станут катализатором ускорения глобальной инфляции, которая в США в 2010-2011 годах может подняться до уровня 10%. Золото и в этом случае будет пользоваться спросом как антиинфляционный актив», - отмечается в аналитической записке.

Средняя цена золота в 2008 году превысила номинальные рекордные значения начала 1980-х, однако стоимость металла, рассчитанная в постоянных ценах 3 квартала 2008-го года, в 1980 году достигала 1 500 долларов США. Таким образом, пик реальной исторической стоимости золота не был достигнут, утверждает г-н Сергиевский: «В ценах третьего квартала 2008 года средняя цена золота за последние 40 лет составляет 533 доллара США за унцию, что на 40% ниже текущих значений. Реальные цены на золото в ближайшие годы продолжат оставаться существенно выше средних исторических значений в условиях глобального финансового кризиса».

В соответствии прогнозами аналитиков инвестиционной компании, в ближайшие годы стоимость золота будет постепенно снижаться: в 2009 г. средняя цена на золото будет составлять 838 долларов США, в 2010 г. – 806 долларов США, в 2011 г. – 775 долларов США за тройскую унцию. При этом реальные цены на золото вернутся на уровни исторического среднего значения лишь в 2013 году, когда последствия финансового кризиса должны отойти на второй план.

«В дальнейшем мы прогнозируем рост долларовых цен на золото на уровне дефлятора ВВП США (то есть стабилизацию на уровне исторической реальной средней)», - отмечает г-н Сергиевский.