Добровольный отказ

Структурное подразделение самарской аптечной сети «Имплозия» ООО «Имплозия-Финанс» отказалась от выпуска облигационного займа, запланированного на середину октября 2008 года. Перемены в планах руководство компании объясняет финансовым кризисом. Эксперты рынка облигаций назвали действия «Имплозии» обоснованными. Они констатируют массовый отказ компаний от размещений в настоящее время. Причина – отсутствие спроса на новые облигации и беспрецедентное падение стоимости ценных бумаг. По прогнозам аналитиков, такая ситуация сохранится по крайней мере до конца 2008 года.

О своем намерении разместить на ММВБ один миллион ценных бумаг номиналом одна тысяча рублей за штуку «Имплозия» заявила еще летом 2008 года. Общая стоимость второго облигационного займа компании должна была составить один миллиард рублей.

Привлеченные в результате размещения средства руководство «Имплозии» собиралось направить на финансирование мероприятий по развитию компании, в частности, филиальной сети аптек в регионах России. Расширить аптечные сети планировалось в Центральном, Уральском и Западно-Сибирском регионах России, заявляло руководство компании ранее.

Как стало известно Dengi63.ru, сейчас выпуск облигаций откладывается на неопределенное время. Как заявил Dengi63.ru заместитель генерального директора ООО «Имплозия – Финанс» Андрей Тихонов, в ситуации финансового кризиса размещение стало проблематичным, многие компании отказываются от ранее запланированных выпусков. «Когда компания заявляет о намерении выпустить облигационный займ, то решение о допуске или не допуске ее рынок облигаций принимается не сразу, – поясняет он. – Если Федеральная служба по финансовым рынкам принимает положительное решение, то на подготовку и выпуск облигаций компания должна произвести в течение года. Сегодня говорить о планах на будущее не приходится». Он также отметил, что отказ от выпуска займа большого вреда компании не принесет. «Это, безусловно, замедлит темпы ее развития. Но на сегодняшний день это объективная ситуация», – резюмировал господин Тихонов.

По мнению экспертов, отказ от размещения облигаций ситуации сложившейся в финансовом секторе сегодня справедливое решение: на рынке облигаций наблюдается массовый отказ компаний от размещения, так как шансов на это, как минимум до конца 2008 года просто нет.

«Компаниям третьего эшелона, к числу которых принадлежит «Имплозия», выходить на рынок сейчас просто нет смысла, – отмечает аналитик банка «Зенит» Александр Ермак. – В течение нескольких последних месяцев на рынке могут размещаться только сильные игроки, входящие в первую десятку». Для остальных же, по словам эксперта, в настоящее время существует только два варианта развития событий. Либо не будет размещена вообще ни одна облигация, либо компания сможет разместиться, но под очень высокий процент доходности купона. «Естественно, что бумаги с такой стоимостью не будут соответствовать финансовому состоянию компании, а значит останутся невостребованными», – прогнощзирует господин Ермак. Он также отметил, до конца 2008 года спроса на вновь выпущенные облигации не будет. Впрочем, в условиях финансового кризиса – это нормально.

«В настоящее время рынок первичных размещений просто закрыт: не проводится абсолютно ни каких размещений, – констатирует аналитик «Банка Москвы» Анастасия Микхарская. – Бонды (облигации – прим. ред. 63.ru) находятся в свободном падении. Из-за общей ситуации неопределенности, котировки достигли исторического уровня. Бумаги упали в стоимости до критического минимума – 20-30% от номинала. Это беспрецедентное падение».

Например, выпущенный весной текущего года облигационный займ Самарской области в настоящее время потерял до 20% в стоимости. Заявленная стоимость ценных бумаг на период размещения составляла выше 100% от стоимости, сегодня – около 82%.

Анастасия Микхарская также указала на отсутствие спроса на подобные выпуски. Длинные бумаги мелких компаний и субрегиональных представителей сейчас никому не нужны. По мнению аналитика, такая ситуация может сохранится еще достаточно долгое время.