Пенсию «молчунов» уничтожает инфляция

Расширенный инвестиционный портфель, созданный Внешэкономбанком с целью повышения доходности пенсионных накоплений «молчунов», в прошлом году показал даже меньшую доходность (7,62%), чем консервативный, который россияне могут выбрать самостоятельно (8,17%), наряду с частными управляющими компаниями и негосударственными пенсионными фондами. Эксперты связывают такой результат с законодательными ограничениями списка инвестиционных инструментов для государственных управляющих компаний.

ВЭБ подвел инвестиционные итоги 2010 года и отчитался о результатах инвестирования пенсионных накоплений.

Так, доходность инвестирования по расширенному портфелю составила здесь 7,62% годовых. Этот результат оказался гораздо ниже официального показателя инфляции, которая по итогам 2010 года оказалась на уровне 8,8% годовых.

Дело в том, что на российском фондовом рынке отсутствуют облигации с государственными гарантиями, поэтому ВЭБ, вынужденный по-прежнему инвестировать большую часть накоплений в госбумаги, проигрывает по темпу прироста доходности не только частным управляющим компаниям, но и инфляции.

Стоит отметить, что в 2009 году государственная управляющая компания ВЭБ показала доходность 9,52% годовых, превысив инфляцию.

Невысокую доходность по итогам прошлого года в ВЭБе объясняют резким ростом инфляции в конце года, что привело к увеличению доходности госбумаг, в которые инвестировали большую часть накоплений «молчунов», и, как следствие, к их отрицательной переоценке.

Примечательно, что в прошлом году ВЭБ приумножил накопления «молчунов» на 257,7 млрд руб, тем самым доведя объем средств в расширенном инвестиционном портфеле до суммы в 737,6 млрд руб. Впрочем, реальный доход от инвестирования накоплений по итогам 2010 года составил всего лишь 48,8 млрд руб. – остальная часть прироста обеспечена исключительно поступлением новых средств из Пенсионного фонда России.

Таким образом показатели ВЭБа вновь заметно отстали от результатов частных управляющих компаний.

По данным на начало февраля 2011 года, доходность за прошлый год раскрыли 42 управляющих компании из 55 аккредитованных для управления средствами пенсионных накоплений. Окончательные результаты будут известны в марте, когда свою доходность раскроют все управляющие компании.

Эксперты сходятся во мнении, что по итогам 2010 года частные УК и НПФ покажут более высокую доходность чем госструктуры. По словам директора филиала НПФ «Благосотояние» в Самаре Владимира Ратникова, частные УК и НПФ по итогам 2010 года превысили показатель ВЭБ. По оценкам экспертов.

Это объясняется том, что для негосударственных структур закон предусматривает большие возможности для инвестирования.

«Действующее законодательство позволяет НПФ и УК более широко пользоваться инструментами по инвестированию пенсионных накоплений. При этом защита пенсионных накоплений одинаковая», – отмечает Владимир Ратников.

Директор представительства НПФ «Нефтегарант» в Самарской области Ирина Кочуева разделяет эту точку зрения. По ее словам, ВЭБ является крупной структурой, которая управляет занимается инвестициями средств Пенсионного Фонда РФ. Кроме того, что существуют законодательные ограничения относительно перечня инвестиционных инструментов, которыми может пользоваться государственная УК, есть еще одно обстоятельство, которое тормозит доходность таких структур. «Невысокая доходность ВЭБ объясняется и масштабами структуры – рынок инвестиций зачастую требует быстрого принятия решений, вывода денег из одного инструмента и перевода в другие. Маленькой компании сделать это проще, чем огромной корпорации», – отметила Ирина Кочуева.

Впрочем, участники рынка уверены, что ВЭБ может показывать большую доходность, так как с 2009 года государственной управляющей компании разрешено заниматься инвестированием средств «молчунов» не только в госбумаги, но и в корпоративные облигации. Однако ВЭБ до сих пор не использует в полной мере новые возможности вложений. Так, на 31 декабря почти 72% накоплений «молчунов» все еще было инвестировано в госбумаги, а на корпоративные облигации пришлось всего 12,3% вложений. Столь низкий объем инвестиций в новые инструменты объясняется тем, что на рынке не было представлено достаточного количества «длинных» облигаций с госгарантией.

Результаты управления расширенным портфелем оказались не только ниже инфляции, но и хуже доходности по консервативному портфелю, полностью состоящему из госбумаг. Результаты по расширенному портфелю составили 8,17% годовых. Консервативный портфель для инвестирования пенсионных накоплений застрахованные лица могут выбирать сознательно, по аналогии с частными управляющими компаниями и НПФ. По данным на 31 декабря, объем накоплений в консервативном портфеле составлял 2,4 млрд руб. Эксперты уверены, что доходность по консервативному портфелю оказалась выше, чем по расширенному из-за простого стечения обстоятельств, поскольку в перспективе корпоративные облигации должны давать большую доходность.