Идут на новый облигационный рекорд

Имя компании, которая станет организатором размещения облигаций Самарской области в 2012 году объемом в 15 млрд рублей объявят в конце февраля. Областной Минфин сообщил о переносе даты проведения соответствующего конкурса на начало следующего месяцев. По оценкам экспертов, региональный выпуск 2012 года может стать крупнейшим на российском рынке среди субфедеральных заемщиков, он увеличит внешний долг области до 42,9 млрд рублей.

Самарская область в текущем году планирует разместить облигационный займ на сумму 15 млрд рублей, что на 2,8 млрд рублей превышает объем прошлогоднего заимствования.

Конкурс по отбору организатора выпуска состоится в начале февраля текущего года. Напомним, что проведение этого конкурса планировалось на январь, однако в последствии дату проведения конкурса перенесли.

Как следует из конкурсной документации, объем эмиссии облигаций изначально запланирован в объеме 15 млн рублей, однако в случае ухудшения рыночной конъюнктуры область может уменьшить объем эмиссии гособлигаций. Срок обращения облигаций выпуска 2012 года на рынке составит пять лет.

Средства от размещения нового облигационного займа региональные власти направят на рефинансирование погашаемых в 2012 году обязательств и финансирование планируемого дефицита бюджета области.

Напомним, что в настоящее время в обращении находятся четыре выпуска облигаций Самарской области на сумму 27,9 млрд рублей.

• В 2007 году – 5 млрд рублей, срок погашения июнь 2012 года;

• в 2008 году – 8,3 млрд рублей, срок погашения декабрь 2013 года;

• в 2009 году – 2,4 млрд рублей, срок погашения май 2013 года;

• в 2011 году – 12,2 млрд рублей, срок погашения 2016 год.

Таким образом, новое заимствование увеличит долговую нагрузку региона до 42,9 млрд рублей.

По оценкам экспертов, уровень долга региона по состоянию на начало 2012 года не велик по международным меркам и останется сравнительно невысоким в ближайшие два-три года.

По словам вице-президента управления первичных размещений долговых бумаг ИК «Тройка диалог» Алексея Безрукавникова, текущий уровень внешнего долга Самарской области является адекватным и составляет около 38% от объема собственных доходов регионального бюджета за 2011 год (ограничение Бюджетного кодекса – не более 100%). Учитывая тот факт, что часть средств, привлекаемых от размещения облигаций Самарской области 2012 года, планируется направить на погашение ранее привлеченных заимствований, долговая нагрузка на бюджет не должна существенно возрасти.

«У Самарской области обширный опыт привлечения средств на российском облигационном рынке: начиная с 2003 года область разместила семь облигационных займов, три из которых в настоящее время погашены. Объем долга области находится на достаточно высоком абсолютном уровне в сравнении со многими другими субъектами РФ», – добавляет начальник управления финансового анализа ФГ БКС Андрей Новиков.

«По нашим оценкам, в 2012-2013 уровень полного долга области (включая гарантии и обязательства нескольких компаний, принадлежащих области) будет составлять менее 35% текущих доходов консолидированного бюджета. Потребности области в заимствованиях (помимо рефинансирования) в среднесрочной перспективе будут сравнительно невелики», – отмечает старший аналитик направления «Региональные и муниципальные финансы» Standard & Poor's Александра Балод.

Эксперты пока не берутся прогнозировать ситуацию на рынках, однако, по их оценкам, даже при ухудшении условий заимствований, у области не возникнет трудностей с погашением 8,3 млрд рублей по облигационным займам, срок выплат по которым наступает в июне 2012 года благодаря накопленным остаткам на счетах и существующему запасу финансовой гибкости.

Отметим также, что выпуск облигаций Самарской области в 2011 году объемом 12,2 млрд стал крупнейшим на российском рынке среди субфедеральных заемщиков. Эта ситуация может повториться и в 2012 году, – считают аналитики рынка облигаций. «Такие крупные эмитенты как город Москва и Московская область пока не планируют выходить на рынок. Учитывая высокое кредитное качество и уровень рейтингов (ВВ+/Стабильный), это, вероятно, обеспечит хороший спрос на облигации Самарской области со стороны инвесторов», – подчеркивает Александра Балод.

«В текущих сложных рыночных условиях перспективы размещения облигаций Самарской области можно оценить позитивно – высокая кредитоспособность заемщика, возможность дальнейшего включения выпуска в ломбардный список ЦБ РФ и высший котировальный список биржи, а также, потенциально высокий уровень ликвидности нового облигационного займа способны привлечь самый широкий круг инвесторов», – отметил Андрей Новиков.

«Несмотря на волатильную текущую рыночную ситуацию Самарская область может рассчитывать на размещение 100% облигационного займа в 2012 году, поскольку является одним из ключевых эмитентов на рынке субфедеральных заемщиков», – отметил Алексей Безрукавников.