–осси€не горько шут€т, что с круглыми цифрами стало легче переводить рубли в валюту
–осси€не горько шут€т, что с круглыми цифрами стало легче переводить рубли в валюту

ƒоллар и евро после рекордного августовского роста все-таки преодолели круглые отметки в 70 и 80 рублей. –оссийска€ валюта попала в круговую засаду: на нее дав€т обещани€ будущих санкций от ≈вропы и —Ўј, крупные инвесторы вывод€т деньги с российского рынка, а власт€м –‘ нужен слабый рубль дл€ исполнени€ бюджета. 

„то нас ждет дальше, когда рост курсов отзоветс€ на ценах внутри страны и почему при любом раскладе не стоит наде€тьс€ на снижение цен — мы расскажем вам обо всем, что вы боитесь знать.

ѕочему растут курсы?

ѕричин и дл€ роста основных мировых валют, и дл€ спада рубл€ сейчас много как никогда. ¬ мире происходит вот что: альфа-экономики —Ўј и  ита€ перераспредел€ют свои денежные потоки, вывод€т их из развивающихс€ экономик (к ним относитс€ и –осси€) и в целом сокращают количество своих денег в свободном обращении. Ќапример, снижают объемы дешевого кредитовани€, говорит председатель правлени€ банка «Ќейва» ѕавел ≈фремов.

— —ейчас крупнейшие инвесторы вывод€т деньги из рискованных инструментов в преддверии р€да крупных решений в мировой экономике. ¬переди у нас заседание ‘–— —Ўј (оно пройдет 25–26 сент€бр€. — ѕрим. ред.) по монетарной политике, а на этой неделе пройдет заседание ÷ентрального банка “урции, на котором будут решать, что делать с лирой, котора€ сильно дешевеет в последние мес€цы. Ќе то чтобы кризис в “урции сильно давил на мировую финансовую систему, но если власти его не купируют, он может запустить цепную реакцию проблем с национальной валютой в других странах. ¬се ждут, что предпримут турецкие власти в этой ситуации.

ѕавел ≈фремов напоминает, что в эту п€тницу состоитс€ и заседание ÷Ѕ –‘. Ќа нем тоже будет решатьс€ вопрос об изменении ключевой ставки, от которой завис€т проценты по кредитам. „ем выше ключева€ ставка, тем дороже кредиты, и это отражаетс€ на росси€нах как напр€мую (через рост процентов по потребительским займам), так и через повышение кредитных издержек производства, которое неизбежно отражаетс€ на уровне цен. ј это, в свою очередь, приводит к росту инфл€ции.

ћирова€ экономика затаилась и ждет новых сигналов от ‘–— —Ўј
ћирова€ экономика затаилась и ждет новых сигналов от ‘–— —Ўј

— —нижать ключевую ставку уже некуда, — считает глава «Ќейвы». — ѕоэтому интрига в том, останетс€ ли она на прежнем уровне (и это будет больше политическим решением, а не экономическим) или ее поднимут ради стабилизации экономики. Ќо есть нюанс: правительству сейчас не нужен сильный рубль. ≈му нужно найти деньги на майские указы. ј в текущей ситуации самое очевидное решение этой проблемы — продажа нефти за доллары и наполнение бюджета рубл€ми. ¬ целом сейчас положение –оссии в мировой экономике таково, что мы не вли€ем ни на что, но на нас при этом вли€ют самые незначительные изменени€ извне.

≈ще одна тотальна€ проблема рубл€ в том, что крупные держатели государственных облигаций –оссии (они называютс€ ќ‘«) начинают их массово продавать, говорит независимый финансовый аналитик ¬италий  алугин. Ёто св€зано с тем, что от новых санкций —Ўј все ждут в том числе запрета на операции американских компаний с российскими облигаци€ми.

√осударственные облигации — это один из способов привлечени€ денег в экономику страны, своего рода кредитование, только на макроэкономическом уровне. ќни продаютс€ на долгий срок (10–20 лет), по истечении которого их держатели получают процент за то, что вложились в государственную экономику. „ем стабильнее и предсказуемее экономика страны, тем ниже риск и ниже процент. ¬ развитых государствах доходность облигаций может не превышать 3%. —ейчас доходность 10-летних российских ќ‘« достигает 9,2%, отмечает  алугин.

— ƒо сих пор третьей частью наших облигаций примерно на $35 млрд владели зарубежные покупатели — инвестиционные и пенсионные фонды всех стран мира, — по€сн€ет аналитик. — »з этих инвесторов 8% — американские компании. —ейчас все они распродают эти бумаги, потому что бо€тс€ санкций на их владение. ќблигации дешевеют, дл€ 10-летних бумаг доходность 9,2% — это абсурд.

Ќасто€щие евро и доллары уход€т из –оссии, а плюшевым и здесь хорошо
Ќасто€щие евро и доллары уход€т из –оссии, а плюшевым и здесь хорошо

¬ такой ситуации российскому правительству было бы логично действовать решительно и запустить программу выкупа собственного долга в виде ќ‘« у паникующих инвесторов, считает ¬италий  алугин. Ёто поможет стабилизировать курс рубл€ и принесет прибыль в долгосрочной перспективе.

 ак рост валюты отразитс€ на внутренней экономике и жизни людей?

ѕр€мо сейчас обычный росси€нин почувствует изменение курсов только в одном случае — если поедет за границу, отмечают эксперты. ÷ены внутри страны начнут мен€тьс€ через 2–3 мес€ца, когда на них скажетс€ подорожание импортных комплектующих в отечественном производстве, а на складах кончитс€ импортна€ продукци€, закупленна€ и завезенна€ в –оссию по старым курсам.

— ƒол€ импортных составл€ющих в производстве чего бы то ни было в –оссии присутствует, поэтому цены вырастут неизбежно на все товары, — по€сн€ет руководитель дирекции финансовых рынков ”Ѕ–и– ¬ладимир «отов. — Ќе будем сбрасывать со счетов желание компаний увеличить прибыль, объ€сн€€ рост цен повышением курса. ¬ этом смысле цены на бензин, возможно, наход€тс€ в наибольшей зоне риска. ќп€ть же ипортозамещение в сельском хоз€йстве и не только, к сожалению, стоит дороже, чем импортные аналоги, но это необходимые изменени€ дл€ будущего экономики.

¬ первую очередь вырастут цены на пищевую продукцию, в частности на м€сные издели€, подорожают импортные автомобили, смартфоны, сложна€ бытова€ техника, перечисл€ет ¬италий  алугин. ѕавел ≈фремов добавл€ет, что, хот€ российские власти прилагали немало усилий дл€ развити€ импортозамещени€ именно в сельском хоз€йстве, оно все еще сильно зав€зано на импорте. »з-за границы ввоз€тс€ зерно, сырье, племенной материал. ¬ целом эксперты считают, что на стоимость жизни росси€н большее вли€ние окажет то, что происходит внутри страны: повышение Ќƒ— и цен на бензин и ожидаемый рост тарифов ∆ ’.

¬ промышленности, кроме компаний с высокой долей импортных комплектующих и технологий, рост курсов сильно повли€ет на незавершенные инвестиционные проекты, говорит ¬италий  алугин.

— »м надо оплачивать поставки дорогосто€щего импортного оборудовани€ по высоким курсам. ¬ общем, страдают инвестиционные планы производителей. ѕочти всегда это — импортное оборудование.

— другой стороны, в выигрыше от ослаблени€ рубл€ окажутс€ компании, занимающиес€ экспортом энергоносителей и вооружени€, и бюджет, уточн€ет ¬ладимир «отов.

ѕавел ≈фремов обращает внимание на такую коллизию: с одной стороны, сейчас в –оссии из-за слабой внутренней валюты очень выгодно размещать производство тем зарубежным компани€м, которые ведут основные расчеты в долларах и евро. ’ороший момент, чтобы привлекать значительные производственные инвестиции, но — все упираетс€ в санкции, которые отпугивают от –оссии самых щедрых инвесторов.

„то сейчас делать? —купать валюту или оставатьс€ в рубл€х?

≈сть золотое правило биржевых игроков: не покупать ничего, пока оно растет в цене. ќно справедливо и в ситуации с валютными курсами.

— ћой опыт подсказывает, что крупные игроки продают дешево купленные ранее доллары и евро именно миллионам паникующих частников, — говорит ¬италий  алугин. — “ак было в декабре 2014-го, а особенно нагрели толпу в €нваре 2016-го. “ак что если вы храните сбережени€ в рубл€х — покупать доллар по 71 можно только в том случае, если вам паника подсказывает курс 100. ћне — не подсказывает. Ќет фундаментальных причин. Ќакоплени€ лучше держать в валюте, конечно, но если вы ее не купили раньше, лучше дождатьс€ более вмен€емых курсов. “ипа 65 рублей за доллар.

Ќе лучший момент бежать за долларами, пока они растут в цене
Ќе лучший момент бежать за долларами, пока они растут в цене

≈сли спокойно оценить курсовые изменени€ за последние полтора года, можно увидеть, что рост курса доллара вполне компенсировалс€ бы разницей ставок по рублевым и долларовым вкладам, указывает ¬ладимир «отов. ќн по€сн€ет, что, если бы гражданин полтора года назад открыл, например, рублевый и долларовый вклады одновременно, их прибыльность к насто€щему моменту была бы приблизительно одинакова:

— Ќо, как правило,  апитан ќчевидность в панике бросаетс€ в обменник, когда начинаютс€ разговоры о том, что «все пропало» и нужно покупать валюту, и на этом, как правило, тер€ет. „то происходило уже не раз и точно произойдет снова.

Ќаивный вопрос: а если валюты подешевеют, цены сниз€тс€?

¬р€д ли. ¬сему виной экономический «эффект храповика», объ€сн€ет ¬ладимир «отов.

—  орпорации не будут снижать свою прибыль, если товар покупают по тем ценам, которые есть, но при этом у компании сокращаютс€ издержки. Ќаиболее показательной, почти анекдотичной выгл€дела некоторое врем€ назад как раз ситуаци€ с ценами на топливо: когда падали цены на нефть, компании, чтобы снизить эффект снижени€ экспортных цен, поднимали цены на топливо, а в период роста оп€ть же повышали цены, объ€сн€€ это увеличением себестоимости исходного сырь€.

 огда валюта перестанет дорожать?

—амое сильное вли€ние на рубль оказывают экономические санкции против –оссии, считает ¬ладимир «отов из ”Ѕ–и–. ќн приводит в пример ситуацию в апреле 2018 года, когда «осмысление» реального вли€ни€ санкций привело к резкому снижению валютных курсов. ¬италий  алугин считает, что серьезное вли€ние на курс валют окажут решение турецкого ÷Ѕ по лире и изменение цен на нефть.

— ≈сли ÷Ѕ “урции в четверг не повысит ставку, это обрушит лиру и даст негативный импульс валютам развивающихс€ стран типа аргентинского и мексиканского песо, ранда ёј– и прочих, — прогнозирует  алугин. — ¬ этой ситуации курс доллара и евро будет расти и дальше. Ќу или цены на нефть начнут падать — они все-таки уже давно держатс€ на высоких значени€х, и бесконечно это продолжатьс€ не будет.

ƒиректор по аналитике  »Ѕ банка «ќткрытие» ƒмитрий ’арлампиев считает, что девальваци€ рубл€ остановитс€, когда по€витс€ примерна€ €сность по санкци€м —Ўј — какими бы радикальными они ни были. —амый радикальный вариант, который сейчас рассматриваетс€ — запрет на операции с новыми российскими ќ‘« без запрета на долларовые операции дл€ некоторых российских госбанков.