Сбербанк покупает европейский VBI

Сбербанк достиг договоренностей с акционерами об основных условиях покупки 100% Volksbank International (VBI). Эта сделка – очередной этап стратегии развития Сбербанка до 2014 года. Банк значительно продвинулся в изменении бизнеса на внутреннем рынке: приобретает инвестиционный банк, начал осваивать кредитование в точках продаж, а сейчас выходит на рынок Восточной Европы и планирует использовать VBI в качестве платформы для последующих приобретений за рубежом.

Параметры сделки

Сбербанк планирует приобрести 100% VBI. Цена и другие условия не будут раскрываться до подписания юридически обязывающих документов, которое ожидается до конца июля. По данным СМИ, цена может составить 670–760 миллионов евро за весь VBI, что подразумевало бы оценку банка по коэффициенту «цена/капитал» на уровне 0,7–0,8, исходя из капитала на конец 2010 года. Самое большое, но наименее прибыльное подразделение VBI (румынское – 35% активов), не будет включено в сделку.

VBI – это восточноевропейское отделение австрийского Volksbank, работающее в девяти странах (Словакии, Чехии, Венгрии, Хорватии, Румынии, Боснии и Герцеговине, Сербии, Украине и Словении). Активы VBI составляют 13,7 млрд евро, капитал по состоянию на конец 2010 года – 1,1 млрд евро (соответственно, 8,9 млрд евро и 0,9 млрд евро без румынского подразделения). Банк в основном работает с физическим лицами и малым и средним бизнесом (59% кредитов и авансов клиентам).

В 2010 году у VBI было 311 отделений (без учета румынских). У банка высокий леверидж (отношение кредитов к депозитам – 194%), что обусловлено высокой долей межбанковского кредитования. В 2010 году VBI понес убытки (а в 2009 году у него был низкий доход на средний капитал – 3%), т. к. VBI чувствителен к росту резервов (2,4% средних кредитов в прошлом году – сравнимо с результатами Сбербанка в 2010 году) вследствие низкой маржи (3,1% против 6,7% у Сбербанка в 2010 году).

Насколько это существенно для Сбербанка

Без учета румынского подразделения активы и валовые кредиты VBI примерно равны 4% показателя Сбербанка, а счета клиентов – 3%. Чистый процентный доход и комиссионный доход VBI составляют по 2% от аналогичных показателей Сбербанка. Приобретение VBI отвечает стремлению Сбербанка совершить небольшую покупку и в целом соответствует планам, согласно которым к 2014 году зарубежный бизнес будет приносить ему 5-7% доходов.

Верный шаг?

Постепенное расширение бизнеса за пределы СНГ – важная часть стратегии Сбербанка. Сделка с VBI позволит ему закрепиться на рынках нескольких восточноевропейских стран. Сложно оценить силу позиций VBI на этих рынках, но мы полагаем, что Сбербанк сможет использовать свою дешевую базу фондирования и опыт работы в розничном сегменте. Сделка не сильно скажется на балансовых показателях Сбербанка, и мы считаем, что предполагаемая цена в целом справедлива с учетом размера и качества активов.

Алексей ВЕРЕЩАГИН, директор Самарского филиала «Тройка Диалог»