Облзайму нашли организатора

Банк УРАЛСИБ стал организатором очередного облигационного займа Самарской области. Банк разместит на ММВБ облигации региона на общую сумму 15 мдрд рублей. По оценкам экспертов, ситуация для размещения облигаций в настоящее время благоприятная. Ставка купона при средней дюрации – три года, справедливый купон может составить 8,25%-8,5%.

Конкурс по отбору кредитной структуры, которая станет организатором выпуска региональных облигаций, состоялся в середине февраля текущего года. Заявки на участие в конкурсе подавали четыре кредитные организации – ОАО «Промсвязьбанк», ОАО «Банк Открытие», ЗАО ИК «Тройка диалог» и Банк УРАЛСИБ. По итогам рассмотрения заявок конкурсная комиссия присвоила первое место банку «УРАЛСИБ». Отметим, что при начальной цене контракта в 60 млн рублей УРАЛСИБ предложил цену 29 млн рублей.

Теперь банку предстоит разместить облигационный займ Самарской области на сумму 15 млрд рублей. Срок обращения облигаций выпуска 2012 года на рынке составит пять лет. По оценкам экспертов, очередной займ может стать самым большим на рынке региональных заимствований в настоящее время. Он увеличит сумму внешнего долга области до 42,9 млрд рублей. В настоящее время в обращении находятся четыре выпуска облигаций Самарской области на сумму 27,9 млрд рублей. Вырученные от размещения средства администрация направит на погашение ранее привлеченных заимствований, а также дефицита бюджета.

Напомним, что УРАЛСИБ уже второй раз становится андеррайтером облигаций региона. В прошлом году кредитное учреждение также одержало победу в соответствующем конкурсе, тогда размер облигаций составил 12,2 млрд рублей.

По оценкам экспертов, УРАЛСИБ достойный кандидат – у банка накоплен неплохой опыт в крупных размещениях, впрочем, в текущем году банку помогла выиграть конкурс прошлогодняя победа. По словам управляющего портфелем облигаций УК «Райффайзен Капитал» Константина Артемова, в целом, 0,17% комиссии выглядит достаточно низкой величиной, но учитывая длинную историю сотрудничества с эмитентом, демпинг выглядит обоснованным.

В настоящее время ситуация на инвестиционном рынке благоприятная для размещения, – считают специалисты. «Текущая ситуация в принципе благоприятная. Ликвидность на рынке есть. Ставка купона при средней дюрации – три года, справедливый купон может составить 8,25%-8,5%», – считает директор по развитию продаж в регионах УК «Альфа Капитал» Алексей Алексеев.

«Я ожидаю, что бумаги будут иметь срок погашения пять или семь лет с офертой через два или три года. С большей дюрацией сложно будет найти рыночный спрос без предложения дополнительной премии.

Также теоретически могут быть ещё два варианта – пятилетние бумаги без оферты и пятилетние бумаги с амортизацией и дюрацией на уровне трех лет. Ожидаемая доходность по ним может составить: 2 года оферта – 8,35% - 8,45%; 3 года оферта – 8,60%-8,70%; пятилетние с амортизацией и дюрацией 3 года – 8,65%-8,75%; пятилетние облигации без оферты – 8,95%-9,05% (возможно, необходима дополнительная премия в 10-20 б.п.)», – комментирует Константин Артемов.

Специалисты прогнозируют, что интерес к облигациям области будет зависеть от успешности работы его крупных промышленных предприятий.

«В ходе предыдущего размещения к облигациям был проявлен интерес со стороны зарубежных финансовых компаний, имеющих филиалы на территории Российской Федерации. Приобретение ими областных ценных бумаг будет свидетельствовать о высокой инвестиционной привлекательности Самарской области и надежности выпускаемых облигаций. На успех размещения также могут повлиять результаты деятельности ОАО «АВТОВАЗа». Чем лучше работает автозавод, тем больше налогов получает бюджет», – отмечает ведущий аналитик ИК «Вектор Секъюритиз» Роман Лещинский.