Эти загадочные ПИФы

ПИФ (паевой инвестиционный фонд) – это совокупность объединенных средств инвесторов, переданных в доверительное управление управляющей компании, с целью получения прибыли. Управляющая компания вкладывает их в наиболее привлекательные с ее точки зрения активы с целью получения дохода для своих инвесторов. В результате изменения стоимости активов происходит изменение стоимости пая. Разница между стоимостью покупки и продажи пая и является доходом/убытком пайщика. Советами по руководству ПИФами поделился Анатолий Борзунов, управляющий Самарским отделением ООО «Максвелл Эссет Менеджмент».

- Анатолий, каковы, по вашему мнению, основные итоги 2007 года для рынка коллективных инвестиций?

- 2007 год на рынке коллективных инвестиций, наверное, можно назвать годом «больших перемен». Сразу же по окончании новогодних праздников российский фондовый рынок продемонстрировал отсутствие каких-либо тенденций 2005 и 2006 годов и вошел в состояние высокой волатильности. Соответственно, и рынок коллективных инвестиций начал видоизменяться и приспосабливаться к новым рыночным условиям. Итогом оказалось значительное снижение средней доходности в данном периоде. Можно также говорить и о факте снижения стоимости чистых активов довольно большого количества фондов, с одной стороны, и о «недополученных» деньгах в фонды – с другой.

Первому фактору способствовало желание инвесторов зафиксировать прибыли, полученные за период 2005-2006 годов. Ну, а второй фактор обусловлен массовыми «народными» IPO, проходившими в течении 2007 года, в результате которых деньги инвесторов (по некоторым данным это почти 17 млрд долларов США) были инвестированы в акции напрямую, минуя фонды. Это если говорить о деньгах. Если говорить о продуктах рынка коллективных инвестиций, то, наверное, основной тенденцией 2007 года можно назвать организацию большого количества узкоспециализированных отраслевых фондов, которые и должны были противостоять высокой волатильности рынка. В итоге наибольшую доходность по результатам 2007 года и получили именно такие фонды. И именно к таким фондам сейчас повышенный интерес со стороны потенциальных инвесторов.

- Интерес возрос, но многие инвесторы до конца не понимают, как обращаться с ПИФами. Дадите несколько полезных советов?

- Если говорить о технической стороне, то процедуры, связанные с инвестированием в ПИФы, не содержат ничего сложного даже для начинающего инвестора, который никогда не сталкивался с фондовым рынком. Оформление операций с ПИФами занимает не более десяти минут, из документов от клиента требуется только паспорт.

С точки зрения оптимального управления собственными средствами необходимо определиться с инвестиционной стратегией. То есть для выбора подходящего фонда нужно ориентироваться в первую очередь на цели инвестирования, срок инвестирования и уровень риска. Для консервативных инвесторов, которые ставят своей целью сохранение капитала, наиболее подходящей стратегией является инвестирование основной части средств в фонды облигаций. Риск снижения стоимости пая в таких фондах минимальный, а доходность позволяет защитить свои средства от инфляции.

Инвесторам, рассчитывающим получить наибольшую доходность, больше подойдут фонды акций или даже отраслевые фонды. Они позволяют получить потенциально гораздо более высокую доходность, однако риск снижения стоимости пая при инвестициях в такие фонды выше.

Золотой серединой можно назвать фонды смешанных инвестиций, средства которых размещаются как в акциях, так и в облигациях. Можно инвестировать средства в фонды фондов, этот вариант подойдет инвесторам, имеющим небольшой опыт, ведь в таком случае средства инвестируются в портфель из паев самых разных фондов.

Необходимо помнить, что ПИФы – инструмент долгосрочных инвестиций. На длительных интервалах времени ПИФы позволяют получить максимальную доходность с минимальным риском. Общий совет при инвестициях в ценные бумаги заключается в правильном выборе времени для входа на рынок. Если приобретать паи, когда рынок находится вблизи исторических максимумов, то цена приобретения будет также максимальной. Это время больше подходит скорее для погашения. Покупать паи лучше в периоды коррекции на рынке, когда их стоимость уменьшается.

- Какие отрасли на сегодняшний день – самые перспективные для вложения средств?

- Самые перспективные отрасли – это те отрасли, инвестиции в которые могут обеспечить доходность выше средней по рынку. Это, прежде всего, сырьевые отрасли, ориентированные на внешние рынки, на которых сейчас позитивная конъюнктура, и отрасли экономики, которые ориентированны преимущественно на конечного потребителя, а значит, практически не затронуты кризисными явлениями в мировой экономике.

В последнее время фонды металлургии показывали наибольшую доходность. На фоне растущих цен на нефть и снижения налогов на отрасль существенно выросли котировки акций предприятий нефтегазового сектора. В долгосрочной перспективе потребительский сектор и сектор телекоммуникаций имеют хорошие предпосылки для роста, так как акции предприятий этих отраслей в настоящее время существенно недооценены.

- Каковы главные преимущества ПИФов перед другими способами инвестирования?

- Инвестиции в ПИФы позволяют получить соотношение риска и доходности на оптимальном уровне, который соответствует предпочтениям большинства инвесторов. С одной стороны, доходность по банковскому депозиту ограничена процентной ставкой, не позволяющей получить доходность на уровне достаточном хотя бы для сохранения средств, не говоря уже о приумножении. Доходность инвестиций в ПИФы не ограничена. В России – динамично развивающийся рынок, и можно не сомневаться, что инвестиции в ПИФы обеспечат высокую доходность.

С другой стороны, есть способы инвестирования, позволяющие получить доходность выше, чем в ПИФах. Например, самостоятельные инвестиции на бирже, инвестиции в недвижимость, в металлы и так далее. Однако такие пути сопряжены с рядом препятствий. Все они предполагают временные затраты, большие, чем при инвестициях в ПИФы, напомню, оформление операций с ПИФом занимает буквально несколько минут. Нельзя забывать и о минимальной сумме инвестирования. В компании «Максвелл» минимальная сумма инвестирования составляет всего тысячу рублей. Разумеется, об инвестировании таких сумм в металлы, или тем более в недвижимость, не может быть и речи. Нужно отметить также вопрос ликвидности, возможность быстрого выхода, обращения активов в наличные деньги. Погасить паи в компании «Максвелл» можно в любой рабочий день, и спустя несколько дней деньги будут на счету клиента.

- Есть ли недостатки у этого способа инвестирования?

- Недостатки – продолжение достоинств. Разумеется, человеческая деятельность всегда предполагает тот или иной выбор между различными вариантами, предполагающими различные преимущества и недостатки. ПИФ – инструмент долгосрочных инвестиций. Преимущество это или недостаток?

С одной стороны, недостатком для многочисленной группы инвесторов является тот факт, что доходность инвестиций не гарантирована. Стоимость пая может как увеличиваться, так и уменьшаться, а доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Об этом мы всегда предупреждаем клиентов. Это риск. Под риском в данном случае подразумевается риск снижения стоимости пая. Ясно, что рынок не может расти все время. После периода роста следует период коррекции. Это значит, что в краткосрочной перспективе стоимость пая может снизиться, а инвестор, решивший именно в этот момент погасить паи, может понести убытки. Хотя большинство пайщиков все же предпочитает «пережидать» периоды снижения котировок, не погашая свои паи.

С другой стороны, рынок России относится к развивающимся рынкам, а значит, основные тенденции характеризуются положительной динамикой. Это означает, что в долгосрочной перспективе инвестиции в ПИФы принесут хорошую доходность.

- На что прежде всего следует обращать внимание тем, кто решил стать инвестором ПИФов?

- Для того, чтобы финансовый результат соответствовал тем или иным целям и ожиданиям, важно выбрать фонд с оптимальной для данных задач инвестиционной стратегией. Таким образом, чем шире спектр предлагаемых управляющей компанией инвестиционных стратегий, тем лучшего результата сможет добиться инвестор.

Помимо широты выбора, нельзя забывать об удобстве. Возможность правильного выбора, качественного обслуживания, профессиональных консультаций есть только у компаний, представленных своими отделениями, ведь для них ПИФы – основная сфера деятельности, в то время как для агентов – дополнительная.

Важно упомянуть о различных порогах входа. То есть о минимальных суммах для инвестирования. Это также очень важно, как с точки зрения доступности инвестиций широким слоям населения, так и с точки зрения надежности, ведь чем больше клиентов, тем ниже зависимость активов фонда от решений одного-двух клиентов.

Несомненно, также следует обращать внимание и на репутацию управляющей компании, ее опыт, срок работы на рынке и финансовые показатели этой работы, рейтинги надежности.

- Что собой представляют открытые и интервальные ПИФы?

- Главное отличие заключается в том, что в открытых фондах паи можно приобрести и погасить в любое время, а в интервальных только в некий интервал времени, как правило, ежеквартально в течении 2 недель в конце квартала. С одной стороны, первое – удобнее для пайщика. С другой стороны, второе открывает больше возможностей для управляющей компании, что позволяет получить несколько более высокую доходность.